借款,只是两面针颓势的冰山一角。这个曾经风光一时的民族品牌,如今已由商超里的畅销品沦落为中低端快捷酒店的一次性用品。
10月10日晚间,两面针(600249,SH)发布公告称,去年10月份,公司向柳州东通投资发展有限公司借款3亿元,于当年12月份归还一半,尚有借款余额1.5亿元于2017年10月10日到期。
两面针在公告中称,公司正与东通公司协商续借该款项1年。目前公司就该续借事项与东通公司在积极沟通中,尚未签订续借合同,最终能否续借,以及续借的金额、期限、利率尚不能确定。
开创了中药牙膏先河的两面针,一度是中国牙膏市场的佼佼者。但在外资冲击、品牌老化的魔咒下,作为主业的牙膏逐渐衰弱。开始多元化投资后,不断亏损的子公司又不断拖累着两面针的业绩。
这个江河日下的民族老品牌,前路漫长而艰难。
开中药牙膏先河,连续15年销量第一
两面针的总部坐落于柳州。在东环大道上,公司园区掩映于草木之间,宽阔气派。
它的前身是亚洲枧厂等5家小型的肥皂厂,后来更名为“柳州市日用化工厂”,正式成立牙膏车间,生产“南方”、“红宝石”等牙膏。1978年,两面针研发出中国第一支中药牙膏,开药物牙膏的先河。
在日用品稀缺的年代,两面针靠牙膏打响了民族品牌。巨大名声的背后,卖力的广告宣传也功不可没。
80年代初期,穿行在城市的公交车是一道瞩目的风景。商家们聘请画师,将产品信息手绘于车身,试图通过这些流动广告来推广品牌。两面针是全国牙膏中第一个“吃螃蟹”的品牌,伴着滚滚车轮,“两面针”三字传遍街头。同时,两面针还用街头小剧场的方式,吸引了许多路人驻足观看。
1994年,柳州市牙膏厂改组为柳州两面针股份有限公司,与中华、黑妹并列三大国产品牌,在中国的牙膏市场占垄断地位。2001年,两面针牙膏年产销量突破4亿支,连续15年销量排名第一。
2004年,两面针在上海证券交易所挂牌上市,成为行业内首家上市企业。主要股东为柳州市国有资产管理局、广西柳州钢铁(集团)公司等6家单位。
通过资本市场筹集到大量资金后,两面针开始拓展自己的商业版图,向日化、药业、金属材料等领域进军。从2004年开始,先后投资房地产、蔗糖制造、日化、巴士、药业种植、卫生用品、造纸、进出口贸易等产业。
两面针的招股书披露,1999年8月,两面针作为发起人参股中信证券,共持有中信证券9500万股,占中信证券总股本比例3.83%,投资成本为1.52亿元。
2004年的年报披露,两面针实现主营业务收入5.68亿元,主营业务利润1.27亿元。主营业务中,牙膏占比51.48%,其次是钢材贸易,占比23.13%。
主业不振副业拖累,虚增利润被疑欺骗上市
在两面针的风光背后,中国牙膏市场战的烽烟早已被点燃。随着中国经济驶入快车道,这块沃土受到世界商家的觊觎。
90年代,外资日化品牌纷纷进驻。1992年,高露洁进入中国。随后两年中,联合利华先后通过收购上海牙膏厂的“中华”和“美加净”获得了品牌经营权和营销渠道;1995年,另一牙膏巨头佳洁士进入中国。国内的牙膏厂家如黑人、冷酸灵等,也如雨后春笋般迸发。
外国品牌不惜重金,开启了密集的广告投放,同时大量推出2元一支的低价牙膏,大打价格战。不断涌入的竞争对手、上涨的原材料,削弱着两面针在牙膏领域“中药护龈”理念的江湖地位。
功效牙膏和高端牙膏成为了市场新的争夺点。2004年,云南白药推出一款针对牙龈出血的牙膏,当时售价为22元。今天看来平常的价格,当时可以买两支佳洁士或者高露洁。这是普通消费者最早接触到的高端牙膏。
当年,两面针仍处于鼎盛期,牙膏的营业收入为2.92亿元,市场份额达到13%,仅次于佳洁士、高露洁,位居国内品牌第一。“一口好牙,两面针”这句国人耳熟能详的广告语,在贴近底层群众的同时,却在两面针与年轻群体间划出了一道鸿沟。作为一个民族老品牌,两面针没有及时跟上时代的步伐。
2006年,两面针牙膏的营业收入达到上市以来的最高点,为3.12亿元,但扣除非经常性损益后的净利润首次出现亏损,之后亏损情况一直持续了10年。
抵挡不住的颓势一触即发。
2007年、2010年、2012年上半年,两面针的牙膏收入分别为1.78亿元、1.01亿元、0.46亿元。与之相伴的是大幅下滑的市场份额。2008年,佳洁士、高露洁、黑人、中华四个品牌拥有67%的市场,而两面针的市场占有率为1.7%,甚至低于纳爱斯牌和冷酸灵牙膏。
主业从高峰期的迅速滑落,并没有引起两面针的高度重视。他们转而试图以多元化道路来弥补短期的业绩阵痛。2007年年报中,两面针高调宣称:“公司多元化战略的实施取得了有效突破,已经形成‘出口贸易、房地产、实业及资本运营四大板块齐头并进,协调发展’的局面。”
但2008年,两面针主要控股及参股的8家公司中,仅有2家盈利;2009年,其主要控股的9家公司中有5家亏损。
同年,两面针发布公告,拟以2.2亿元投资组建柳州两面针纸品有限公司,亏损累累的柳州造纸厂被注入两面针。这宗资产注入在当时为一些投资者所不满,他们公开宣称两面针是“废品回收站”。
成立于1968年的柳州造纸厂,在收购前的2005年和2006年,净利润分别为-817.2万元和-1541.92万元。两面针旗下的纸业公司2007年亏损3364.36万元,而上市公司还要为纸业公司支付各种欠款2000多万元。
除了主业不振、副业拖累,两面针还在2007年被爆出一系列“丑闻”,并在三年后迎来结案通知。
证监会2010年下达的《行政处罚决定书》中指出,两面针在2003-2005年的三年期间,利用虚假销售、少计广告费、提前确认股权转让收益等方式虚增利润。其中,2003年两面针虚增利润0.88亿元,而当年年报披露的净利润为0.41亿元,但公司实际情况则是亏损。
也就是说,按照实际情况,当时的两面针并不具备“连续3年盈利”的上市条件。这也令投资者广泛质疑:两面针虚增利润的直接目的,就是为了实现上市。最后,两面针被给予警告处理和60 万元的罚款。
扭亏为盈,靠出售资产
2010-2012年,两面针主要控股公司维持在9家,但只有3家盈利。这让原本就陷入亏损的主营业务更是雪上加霜。在业界,两面针已经被贴上“不务正业”的标签。
对于主业不振的弊病,两面针实际上在四年前就开始醒悟。
2013年初,两面针宣布换帅,钟春彬成为董事长。这位新掌门人曾经在柳工创造出3年翻5倍的战绩,他对两面针在产品领域进行了一系列的升级换代,推出全新高端新品的中药消痛系列,还高调宣布两面针将以售价59.9元/支的牙膏回归主业。年报披露,2013年新品共产生销售收入 2700 多万元,实现毛利 1000多万元。
同时,两面针签约张嘉译代言,重金在央视打广告,并在天猫开设官方旗舰店,拓展销售渠道。
但在两面针停滞之时,牙膏市场上各种功能型和高端型牙膏早已饱和,云南白药等品牌更受商超和专营店青睐,两面针并未像预想的那样重回巅峰。此时,两面针开始将酒店开拓为重要的销售渠道。
但在这个场景里,消费者并不希望也无从了解产品品牌和特点,反而拉低了两面针的影响力。
去年,两面针终于实现扭亏为盈。财报显示,公司营业收入15.62亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2690.30万元。然而,两面针靠的却不是牙膏,而是出售资产及投资分红。
2016年年报显示,报告期内,两面针出售中信证券股票1162万股,实现投资收益约1.6亿元;出售长风路2号危旧改土地及地面附属物,获得处置收益1239.1万元;获得深圳市中信联合创业投资有限公司分红1597.41万元。
这不是两面针第一次靠卖资产止损,中信证券已经成为两面针的“提款机”。从2010年开始,两面针六度抛售持有的中信证券股票。
2011年,两面针将1400万股股票的账面财富落袋;2012—2014年,两面针先后三次抛售中信证券股票,共获得超过5亿元现金。2015年7月2日,两面针再度抛售中信证券股票,换取3亿元现金。
参投中信证券似乎是两面针唯一正确的投资,但其他副业仍在拖累两面针的资金周转。
7月5日,两面针发布公告称,公司拟在一年内以自有资金向下属子公司柳州两面针纸品有限公司)和下属孙公司柳州两面针纸业有限公司提供总额不超过人民币3000万元(含300万元)的借款、借款期限为一年、借款利息按银行同期贷款基准利率确定。
如今,两面针的市场份额仅为1%。除了在快捷酒店还能寻觅到两面针的身影,两面针最新的一次公众露面,是在今年5月,广告植入电视剧《白鹿原》。
这个成立70多年的老品牌,成了很多年轻观众眼里的陌生人。 |