近日，借呗的放款机构重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司拟发行30亿资产支持票据，在上海清算所披露了前三季度业绩。数据显示，以现金贷款为主营业务的蚂蚁小贷前三季度净利润达到近45亿元，同比增长超1.9倍，超过杭州银行、贵阳银行等上市银行的利润水平。

 

借呗是蚂蚁金服的一款产品，通过蚂蚁小贷来放贷。资料显示，蚂蚁小贷的前身为重庆市阿里巴巴小额贷款股份有限公司。今年9月，该公司名称变更为现在使用的“重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司”，为蚂蚁金服的全资子公司。蚂蚁小贷主营业务为借助阿里巴巴集团旗下的淘宝、天猫和阿里巴巴平台，通过借呗为平台上的个人客户提供借款服务。

 

资产支持票据募集说明书中的数据显示，2017年前三季度，蚂蚁小贷营收为69.47亿，同比增长190%；收入结构主要是利息收入、手续费与佣金收入、投资收益。今年前三季度，蚂蚁小贷业务结构呈现利息收入减少、手续费与佣金收入以及投资收益大增的局面。

 

利息净收入为6.38亿，同比减少25%。利息收入减少，应该是出于合规以及提升对借款人的吸引力的考量；手续费及佣金收入达22.85亿元，同比增长205%。

 

手续费收入主要为蚂蚁小贷向支付宝收取的“花呗”业务手续费和资产证券化业务服务机构的管理费收入。

 

投资收益为40.23亿，同比增长419%。投资收益是怎样的构成，以及为何出现如此大的增长，蚂蚁小贷在资产支持票据募集说明书中并没有透露。不过资产负债表显示，蚂蚁小贷期末可出售金融资产较年初增长了约30亿元，投资收益应该与此相关。而在2014-2016年的财务数据中，列支了资产转让收益，即在资产证券化过程中蚂蚁小贷向特殊目的实体转让部分“发放贷款和垫款”资产实现的收益。也有可能在新一年的财报中将投资收益与资产转让收益进行了合并。

 

营业支出中，占比最大的是业务与管理费，为17.43亿元，增长189%。并未列支营销费用，可能包含在业务与管理费中，也有可能是因为支付宝的流量入口价值使营销费用较少。

 

前三季度，蚂蚁小贷净利润为44.93亿元，同比增长193%。2014年至2016年，其净利润分别为5.05亿元、9.77亿元、19.24亿元。

 

借呗为信用借款，与时下热炒的小额现金贷相比，其借款额度的区间更长，借款周期也略长。截至 2017 年4 月末，借呗产品授信额度一般为1000至300000 元之间，蚂蚁小贷通过蚂蚁借呗对借款人发放的贷款平均额度在3000元至9000元之间，借款周期主要为6期与12期。

 

利率方面，借呗日利率在万分之1.5至万分之6，按日计息，逾期罚息则按照基础利率的1.5倍收取。

 

 

 

借助借呗这样的信用借款产品，蚂蚁小贷前三季度净利润接近45亿元。这样的利润水平不仅远超近日上市的消费金融类互金公司，也超过了持牌消费金融公司，以及很多银行。

 

最近上市以及正在申请上市的消费金融类公司中，趣店前三季度净利润为16.25亿元，乐信前三季度实现净利润1.4亿元，拍拍贷前三季度净利润15.9亿元，相比于借呗的放贷主体蚂蚁小贷，都少了不少。

 

持牌消费金融公司目前只有上半年的数据。其中，捷信消费金融上半年净利润4.96亿元，中银消费金融上半年净利润6.45亿元，招联消费金融上半年净利润5.41亿元，马上消费金融上半年净利润1.34亿元。前三季度超过蚂蚁小贷的可能性不大。

 

在A股上市银行中，工农中建前三季度净利润都超过1500亿元，招行、交行、浦发、民生、中信、光大、平安、北京银行、华夏、上海银行的净利润介于600亿和100亿之间。这些都远高于蚂蚁小贷。南京银行与宁波银行的净利润分别是75亿和73亿，也在蚂蚁小贷之上。除此之外，杭州银行、贵阳银行、常熟银行、无锡银行、吴江银行、张家港行、江阴银行等上市银行的净利润规模都低于蚂蚁小贷。

 

 

 

 

 

 

影响信用借款业务的重要因素是资金来源。蚂蚁小贷是注册在重庆的网络小贷公司，可以通过银行贷款(0.5倍)、主要股东借款(1倍)、资产转让业务(0.5倍)、小贷同业拆借(0.3倍)等方式融资，融资比例可以达到注册资本金的2.3倍。再加上资产支持票据的发行，都为其放贷提供了较为充裕的资金。

 

 

 

另外，蚂蚁金服近日排查现金贷商户，要求年化利率不超过24%，利率超标即停止合作。这将是支付宝生活号上入驻商家的规定。外部商户如此，借呗作为蚂蚁金服的产品，更需要将年化利率控制在24%以内。

 

目前借呗最高日利率为万分之六，年化利率最高不到22%，但按1.5倍的逾期罚息计算，假设客户承受的利率是最高的万分之六，当逾期时，利率增加至万分之九，年化利率则会突破24%。按照《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第三十条，出借人与借款人既约定了逾期利率，又约定了违约金或者其他费用，出借人可以选择主张逾期利息、违约金或者其他费用，也可以一并主张，但总计超过年利率24%的部分，人民法院不予支持。未来借呗的逾期罚息或者最高利率或许需要下调。