几个月前，在香港上市的百丽国际(1880.HK)发布停牌公告。“待根据香港公司收购及合并守则发出一份性质属股价敏感之公告。”

至于停牌原因，彭博社随后为大家揭晓：鼎晖投资正与百丽国际高层商讨收购交易，金额或在 57 亿美元约合 442 亿港币，而百丽国际前一天的收盘价为 444 亿港币。

2007年5月23日赴港上市的百丽国际至今接近 10 年，上市价为 6.2 元。受惠于中港两地零售市场畅旺，百丽国际市值曾逾千亿，为蓝筹股之一。

可近年来，百丽业绩欠佳，股价也一路走下坡路，目前的 444 亿市值距离巅峰时期腰斩都不止。

百丽国际股价走势

百丽怎么了？或者换一种说法：中国“鞋王们”怎么了？

要知道，百丽曾连续12年在中国女鞋销售中居榜首。可是近年来除了股价下滑的声音就是频繁的关店。

百丽的品牌对中国消费者来说肯定不陌生，在一二线城市的大商场里，百丽的鞋总是占据着显眼位置，在二三线城市的中高档商场处于垄断地位。旗下鞋业包括 Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Basto、Joy & Peace、SKAP 以及 Mirabell 等；代理品牌主要包括 Bata、Clarks、Hush Puppies、Mephisto 及 Caterpillar 等。

除了鞋类业务，百丽还代理运动、服饰品牌，包括一线运动品牌Nike及Adidas，二线运动品牌PUMA及Converse等，以及服装品牌moussy、SLY及REPLAY等。

快速扩张，是天使也是魔鬼

实际上，百丽的衰退有迹可循。近日，百丽国际发布2016业绩盈利警告，预计2016年全年净利润有15-25%的跌幅。这是继2015年净利下跌38.4%后，连续第二个业绩大幅下滑，也是集团上市十年来第一次连续业绩下滑。

成也萧何败也萧何。2010 年到 2012 年期间，百丽门店每年净增量都在1500—2000家。快速扩张的门店将百丽推上了鞋王的巅峰。2013年，百丽的开店速度开始放缓，到了2014年，百丽的“疯狂开店”戛然而止。百丽从此前平均不到两天就开一家新店变成了平均不足两天就关一家门店。

去年6-8月，百丽集团在内地关闭了276家门店，相当于平均每天关店3家，和达芙妮一样，曾经的鞋王已到了不得不靠关店止损的地步。

归根结底败在：

设计跟不上消费者品味

对于百丽的现状，CEO 盛百椒在2016年度业绩发布会上承认，业绩下滑主要由于消费者对鞋品类需求出现很大改变，消费者开始重视性价比、便利及个性化，同时指出电商的出现对集团造成巨大威胁。

无论是百丽还是达芙妮，都面临品牌老化都问题，创新能力、设计能力较弱。以百丽为例，这几年价格越卖越贵，甚至超过很多国外品牌的价格，质量和款式却有所退步。对于消费者来说，国外快时尚的兴起，新兴品牌的流行让消费者有更多的选择空间。

从设计上而言，还是传统的老三样，无新意，甚至来说显得有点土。

同样价位的时尚女鞋品牌小 CK “Charles & Keith”对比之下设计新颖，流苏、绑带、尖头、细跟，更受年轻消费者追捧。

从店面来说，百丽门店设计过于传统老化。

除了品牌老化这一问题，中国女鞋无论百丽国际还是达芙妮都存在在电商平台发力不足的问题。

早在2009年，百丽创建了自己的电商平台“淘秀网”。2010年，淘秀网几乎没有任何广告投入，但其销售额却做到了1000万元。2011年，百丽又成立了优购网，并将淘秀网的资源全面移植至优购网中，后来优购网经历了高管先后离职、发展远远未达到百丽预期。

百丽的问题，其实不仅仅是中国鞋业面临转型的问题，也是中国传统服饰企业不得不面对的思考，线上的运营思路与线下完全不一样，如果品牌只是把电商作为一个渠道，未能与线下捆绑，那么也无法达到品牌推广的效果。百丽 CEO 盛百椒表示，如果不转型，百丽就会死掉，转型则面临巨大风险。那么接手的鼎晖投资，能否让百丽扭转局面？我们可以拭目以待。

曾经的百丽无限风光！江湖上有一句话：只要有百货商场的地方，就有百丽的身影！

只要走进百货商场，几乎超过一半的鞋类专柜都是百丽旗下的品牌，最终你会发现，选来选去其实你买的都是百丽的鞋子。在电子商务不盛行的年代，百丽凭借庞大的门面、店铺占据量成为了当之无愧的“江湖老大”地位。

“凡是有女人的地方，就有百丽！”这是曾经何时百丽国际首席执行官兼执行董事盛百椒曾经说过的豪言壮语。

回顾一下百丽的发展，百丽公司成立于1992年，最初只是个投资200万港币的小厂。

2007年5月23日，百丽在香港联交所正式挂牌上市，当时总市值超过500亿港元。

2010年起，百丽走入巅峰期，加速跑马圈地，强势入驻各大商场。

2011年，百丽最为疯狂，平均不到两天便会开设一家新店。通过旗下众多品牌，开设店中店或专柜，从而一次性租下鞋类专区1/3甚至一半以上的面积，一家商场有20余家鞋履店铺，仅百丽旗下品牌就占据了5家—6家，从不同年龄、品类、价格覆盖到更广的消费人群，也分散了单一品牌经营的风险。此外，多品牌的规模优势提升了向百货渠道议价的能力。

一时间，百丽市值超过千亿！然而就在所有人都认为百丽将打造出一个无比巨大的帝国的时候！2014年，百丽的“疯狂开店”戛然而止。

2014年，百丽公司开始首次出现店铺负增长！疯狂增长，陷入疯狂骤减！百丽从此前平均不到两天就开一家新店变成了平均不足两天就关一家门店。

2016年6至8月，集团在内地关闭了276家门店，上升到平均每天关店3家。截至2017年2月28日，百丽在国内还剩13062家为鞋类店铺！

消费人群购物习惯悄然改变

兰州的张先生和妻子是网购一族，去年刚刚办完婚礼，他俩的新房装修和电器都是网购来的。张先生说，在网上买的内部装修和生活用品，既便宜又方便，直接送货到家，不满意当场退货，与实体店相比，网店同品牌同款的价格仅是实体店价格的五六折。

网购达人张先生说，对于电脑、手机、家用电器等质量稳定、运输方便的商品，网购的价格非常吸引人。他曾到实体店看中一款吸尘器，原价1500元，打折后1300元。后来他上网一查，800元就能买到。网上下单，两三天就送到手了。

网店不受交易时间、地域限制、价格公开透明、比价方便、售后保障体系日益完善等也是吸引越来越多市民加入网购大军的原因。对于很多上班族来说，网上购物已经成为不少人的“生活规律”。

虽然电商是改变了部分人群的购物习惯，但也有业内人士认为，不是淘宝压垮了实体，压死实体店的是高租金。

压死实体店的“真凶”：

实体店租金年增20％

除了顾客消费习惯改变外，实体店经营成本的增加以及经济大环境的影响，也是不少实体店商家感觉生意难做的重要原因，其中铺面租金上涨令不少实体店经营者苦不堪言。

4月8日，商务部部长助理王炳南表示，在内贸流通领域，店铺租金占实体店经营成本约30%，而近年来实体店铺租金以每年20%的速度增加，约为销售额平均增速的2倍，这对实体店经营造成很大压力。

一位经营餐厅的陶先生说，他刚刚租下这个门面时，租金40000元一个月。由于经营得当，他的店生意还算不错，不料这条街道的门面租金跟着水涨船高，到了合同期到期，房东一下把铺面租金提到了60000元，而且没有讨价还价的余地。陶先生算了一下，如果这样，“赚的钱相当都是在帮房东打工！”最后只能放弃经营。

早在14年年底，就有媒体报道称，上海租金成本和人工成本已是20年前的5倍和10倍，但商品销售毛利几乎没有增加，引得大批内外资企业陆续关闭门店。

另有媒体统计，目前二三线城市商业街上的专卖店，一年房租200万—300万元，很多专卖店年销售额也就只能做到几百万元，刨去人工、税收、水电等费用，利润所剩无几。

就连一些大型的连锁品牌也因为沉重的租金压力面临两难境地，有的所处地段不错，多年来也已经在店铺附近培育了一大批忠实顾客，要放弃实在太可惜，不放弃又利润菲薄。